周三，沪深两市收红，再度刷新了反弹以来的新高，沪指也一度触及3465.20点的阶段新高。截至17日，元旦以来上证指数涨幅达4.16%，深证成指也出现了2.39%的涨幅。两市行情呈现出的“开门红”，不仅印证了去年年底一些券商对2018年的展望，也超出了不少乐观投资者在年初之际的预期。在指数不断上涨之际，市场氛围也不断被拉高。

总的来看，当前市场热度上升的原因主要来自宏观经济、流动性、投资者风险容忍度这三个方面。

首先从宏观经济层面来看，过去一年，中国经济延续了稳中向好的发展态势，整体形势好于预期。全年国内生产总值预计增长6.9%。而从已经公布的一系列数据来看，2017年全年CPI上涨1.6%，涨幅比2016年回落了0.4个百分点；PPI由2016年下降1.4%转为上涨6.3%，结束了自2012年以来连续五年的下降态势。

其次从流动性来看，一方面，节后两市融资余额攀升步伐仍未止步，创下2015年年底以来的新高；另一方面，陆股通北向净流入态势依然强劲。一年期国债收益率也有所回落。这说明跨年后短期流动性已有明显改善，而从近期流入A股的增量资金偏长线来看，未来其潜在规模和持续性也依然值得期待。

最后从投资者风险容忍度来看，2017年A股最大的变化之一就是投资者结构的变化，即机构投资者交易比重逐步上升。而这一改变无疑极大提高场内投资者风险容忍度。此外根据中国证券投资者保护基金有限责任公司日前发布的中国证券市场投资者信心调查分析报告，去12月份中国证券市场投资者信心指数为55.6，结束了前期回落调整走势，环比上升6.5%，除股票估值指数外，其他子指数也均出现不同幅度上涨。这也说明了当前行情的走高其实正是市场一致性上升的结果。

节后以来的强势反弹不仅让许多普通投资者倍感意外，同样也是不少机构所始料未及的。而此前压抑投资者对年初行情乐观预期的一大重要因素就是所谓的“业绩披露真空期”。麟龙科技分析认为，在2017年12月-2018年1月年报尚未发布的业绩真空期，由于不确定因素较多，个股的业绩预期一般也有所反复，盘面的反弹高度可能受到一定限制，短期博得超额收益的可能性较低。可见市场此前对行情的期待更多的是集中在年报行情的演绎。总的来说，目前不少券商认为，稳中向好是2018年市场的主旋律，而A股的中期走势也已比较积极。不过短期市场的注意力或将逐渐从反弹高度逐渐转向反弹的“成色”。